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本文分析了有公开发债的云南省属国有企业及有公开发债的驻滇央企，2022年1-3季度的最新财务状况，作为了解云南经济发展的一个侧影，供读者参考。

纳入本文的样本企业共计26家，具体名单如下：

26家公开发债企业前三季，财务状况与经营情况概览

（一）10家发债企业总资产均超1000亿元

  1．三家企业总资产在5000亿元以上

从资产总额来看，云南建投集团总资产7437亿元排第一，云南交投集团总资产6881亿元排第二，云投集团总资产5696亿元排第三。

但要注意云投集团的总资产包含了纳入合并报表范围的云南能投集团、云南铁投等在内。

合和集团总资产2703亿元排第四，云南康旅集团总资产2488亿元排第四，云南能投集团总资产2480亿元排第六；中国铜业总资产2077亿元排第七。

华能水电总资产1609亿元排第八，云南水投总资产1469亿元排第九，云天化集团总资产1045亿元排第十。

（二）7家发债企业总负债均超1000亿元

1．三家企业负债超3000亿元

云南建投集团负债高达5093亿元排第一，云南交投集团总负债4814亿元排第二，云投集团总负债3678亿元排第三。

但要注意云投集团的总负债包含了纳入合并报表范围的云南能投集团、云南铁投等在内。

云南康旅集团总负债1932亿元排第四，合和集团总负债1645亿元排第五，云南能投集团1622亿元排第六，中国铜业1264亿元排第七。

（三）12家企业收入超100亿元

1．三家企业营业收入超千亿元

云投集团营业收入1435亿元排第一，但是其销售净利润率仅为1.36%；云南建投集团营业收入1218亿元排第二，当期销售净利润仅为1.85%；中国铜业1168亿元，销售净利率高达9.29%。

但要注意云投集团的营业收入包含了纳入合并报表范围的云南能投集团、云南铁投等在内，中国铜业营业收入已合并云铜股份。

云南铜业营业收入981亿元排第四，云南能投营业收入926亿元排第五，云天化集团营业收入718亿元排第六，锡业股份营业收入622亿元排第七。

注意云南铜业营业收入已纳入中国铜业合并报表，云南能投集团营业收入已纳入云投集团合并报表。

云锡控股营业收入381亿元排第八，云南交投集团339亿元排第九，昆钢控股营业收入201亿元排第十，华能水电营业收入168亿元排第十一，水电十四局营业收入133亿元排第十二。

（四）10家发债企业净利润超10亿元

1．一家企业净利润超100亿元

中国铜业2022年前3季度净利润达108.55亿元，也是26家发债企业在净利润唯一超过100亿元的企业，中国铜业旗下核心企业包括上市公司云南铜业。

上市公司华能水电2022年前三季度净利润63.44亿元排第二，云天化集团净利润57.05亿元排第三。

云南能投集团2022年前三季度净利润28.9亿元排第四，云南建投集团同期净利润22.55亿元排第五，略高于排第六的云铜股份22.12亿元，而合和集团净利润21.51亿元排第七。

云投集团2022年前三季度净利润19.55亿元排第八，锡业股份前三季度净利润14.7亿元排第九，云锡控股前三季度净利润12.96亿元排第十。

（五）六家发债企业亏损

1．一家发债企业亏损超50亿元

云南康旅集团2022年前三季度亏损51.1亿元，是26家省属及驻滇央企发债企业中亏损最多的。

昆钢控股2022年前三季度亏损18.20亿元，排第二大亏损企业。

云南康旅集团旗下上市公司云南城投置业亏损超7亿元，云南工投集团亏损也达7.28亿元；其余云南水投和世博集团亏损均约1.5亿元。

26家省属发债企业及驻滇央企发债企业中，仅云南水投、云能资本、云南铁投这3家企业资产负债率低于50%，

3家企业资产负债率在50%-60%，即锡业股份、华能水电和红塔证券；

资产负债率在60%-70%有华能水电、合和集团、云铜股份、云投集团、云南能投集团、云南建投集团和云南交投集团和云南工投集团等8家企业；

云锡控股、云天化集团、昆钢控股、世博集团、水电十四局和康旅集团这6家企业资产负债率超70%但低于80%；

但是，云南康旅集团旗下上市公司云南城投置业资产负债率高达93.10%。

26家公开发债企业信用评级情况

截止2022年10月31日，纳入样本的26家企业评级情况如下：

取得AAA主体评级的企业共计8家，分别为：红塔证券、华能水电、合和集团、云南建投、云南交投、云南能投、云投集团和中国铜业。

（二）4家企业获得惠誉本、外币BBB-评级

能投集团、云投集团、昆钢控股和康旅集团四家企业的惠誉评级（含长期本币、长期外币）均为BBB-，除昆钢控股的展望为“列入评级观察（可能调低）”外，其余3家企业的惠誉评级展望均为“负面”。

（三）12家企业获得AA+评级

取得AA+企业12家，分别为：昆钢控股、能投资本、云南工投、康旅集团、水利水电投、云南铁投、云南资管、世博控股、云铜股份、锡业股份、云天化集团和水利水电十四局；

（四）1家AA评级与1家BBB+评级

云锡控股取得AA评级，城投置业为BBB+企业1家，石林云电、云南信托、康泽置业和云投融资租赁未取得主体评级。

截止10月底26家公开发债企业存量债券余额近2100亿元

截止2022年10月31日，除康旅集团已将所有债券全部提前兑付外，其余25家企业合计存量债券211只，存量债券规模2,062.35亿元。

由上表可以看到，26家企业81%的存量债规模主要集中在前五家，其中能投集团和云投集团两家的存量债规模合计已超过千亿。

（二）存量债券剩余到期期限较短

从存量债的剩余期限来看，53.92%的存量债将于1年内到期，34.39%的存量债也将于1-3年内到期，存续期在3-5年和5年以上的存量债仅占4.64%和7.05%。

（一）存量债券规模较为集中

由上表可以看到，26家企业81%的存量债规模主要集中在前五家，其中能投集团和云投集团两家的存量债规模合计已超过千亿。

（二）存量债券剩余到期期限较短

从存量债的剩余期限来看，53.92%的存量债将于1年内到期，34.39%的存量债也将于1-3年内到期，存续期在3-5年和5年以上的存量债仅占4.64%和7.05%。